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本益比偏高 美股恐陷1月假期

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美股岁末年初有所谓的「耶诞行情」,多半呈现劲扬格局,若标普指数年底前再涨1%,可望创1997年来最大年涨幅。但分析师指出,由于美股本益比已偏高,进入2020年投资人料有获利了结动作,明年1月美股可能回档修正。

美股在每年最后五个交易日,到跨入新年的头两个交易日期间,有「耶诞行情」 (Santa Claus Rally)效应,呈现多头涨势居多。历史纪录显示,美股最近30次的「耶诞行情」都涨 。

标普指数今年第四季涨了8.3%,全年涨幅迄至目前累达28.6%,已是2013年以来最佳。若「耶诞行情」一如往年般应验,助标指今年总涨幅突破29.6%,将是自1997年之后最大年涨幅,当年年涨31%。

不过分析师指出,尽管2019年依旧牛气冲天,美股明年1月可能爆出税务相关的卖压,大盘恐进入拉回修正格局。

IPO市场亮眼 今年涨赢标普500

尽管叫车服务业者优步(Uber)和Lyft上市后表现远远低于预期,但2019年整体IPO市场涨势依然强劲,涨幅超越标普500指数,后者可望创下6年来最大涨幅纪录。 研究机构Renaissance Capital追踪一篮子新上市公司IPO指数,2019年涨幅达33%,领先标普500指数29%的升幅。 Renaissance指出,在2019年赴公开市场筹资的公司中,超过半数目前股价高于IPO价格,相较于2018年的4成。 美股2019年涨势凌厉,IPO市场涨幅超越大盘,反映多数企业上市后表现不俗。标普500指数到年底封关的涨幅若达29.6%,将创下2013年来最佳成绩,若涨幅超过该水准,将写下1997年来最佳纪录。 Renaissance主管史密斯(Kathleen Smith)表示:「市场殷殷期盼优步和Lyft上市,但两家独角兽公司挂牌后股价跌多涨少,促使共享办公室服务业者WeWork取消在9月上市的计画。但除了这些令投资人失望的案例,2019年IPO市

投资机构Leuthold Group首席投资策略师鲍尔森(James Paulsen)表示,投资人多不倾向在今年出脱持股,以免因售股产生资本利得,增加应税所得,可能延到明年才会卖股获利出场,故美股多头行情在明年第一季将有降温迹象。

即便明年1月因获利了结卖压出笼,陷入回档修正,美股的走多态势不变。

《股票交易员年鉴》(Stock Trader’s Almanac)总编辑赫希(Jeffrey Hirsch)指出,美股常在1月走疲,被芝加哥期货交易员称作「1月假期」(January break)。该年鉴还提到「元月效应」 (January Barometer),即1月股市强弱会反映全年走势。回溯至1950年,「元月效应」准确度高达75%。

对于美股泡沫化隐忧,投资人老神在在,认为2019年联准会政策重新偏向宽松循环之赐,消除美国经济衰退疑虑。

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