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银保监会就有关设施征求意见:强化理财公司流动性风险治理

admin2021-09-1327

  备受关注的银行理财市场,再迎一主要羁系细则。日前,为增强理财富品流动性治理、珍爱投资者正当权益,维护金融市场稳固,中国银保监会就《理财公司理财富品流动性风险治理设施(征求意见稿)》(以下简称《设施》)公然征求意见。

  银保监会相关认真人示意,此次出台《设施》,一方面有助于督促金融机构增强产物流动性治理,更好地提防风险跨市场、跨产物感染;另一方面有助于提高金融机构的资金兑付能力,更好地保障投资者申购、赎回产物的权力,保障投资者正当权益不受损害。

  强化流动性风险治理

  流动性风险是金融风险的主要组成部门。在当前的金融市场环境下,应高度重视金融机构的流动性风险提防。对于理财公司而言,流动性风险治理同样至关主要。

  “此次所说的流动性风险,是指理财富品无法通过变现资产等途径、以合理成本实时获得足够资金,无法知足该理财富品投资者的赎回需求,无法推行其他支付义务。”银保监会上述认真人说。

  为何要强调治财公司的流动性风险治理?作为一类新型金融机构,理财公司在不少投资者眼中还稍显生疏。2018年《关于规范金融机构资产治理营业的指导意见》(以下简称“资管新规”)宣布后,银行理财富品开启了净值化转型,理财公司也在此靠山下应运而生。

  当前理财公司可分为两类,一类是商业银行理财子公司,占有市场主体;一类是经羁系批准设立的其他非银行金融机构,例如中外合资理财公司等。

  商业银行理财子公司是“资管新规”指导下的一项主要制度创新。从执法关系上看,银行理财属于直接融资,本质是“受人之托、代客理财”,银行并不肩负投资风险,由投资者自担风险同时享受超额收益。但在此前的“保本理财”时期,银行理财普遍“刚性兑付”,混淆了资产治理产物与存款的界线,这既让投资者损失了本该属于自己的超额收益,又让本该由投资者自担的风险群集在银行系统内,金融风险不停累积。

  为领会决以上问题,金融治理部门要求银行的理财营业与信贷、自营生意、证券投行等营业星散,通过一个“自主谋划、自负盈亏”的自力法人机构运行,这即是理财子公司。

  经由两年多的生长,理财公司现在已成为银行理财市场的主力军和第一大机构类型。凭证银行业理财挂号托管中央统计,住手2021年6月末,理财公司已筹建28家,其中21家已正式开业,较去年同期增添8家,产物存续规模10.01万亿元,占理财市场比例达38.80%。

  “强化理财公司的流动性风险治理十分需要。”招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院 *** 研究员董希淼说,银行理财是资产治理市场的主要部门,是民众投资理财的主要选择,增强理财富品流动性风险治理,有助于更好地珍爱投资者正当权益,保障投资者对理财富品的申购、赎回等权力。

  珍爱投资者正当权益

  若何将珍爱投资者正当权益落到实处?《设施》要求,理财公司应增强理财富品认购、赎回治理,遵照执法律例及理财富品条约的约定,合理运用理财富品流动性治理措施。

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  为此,《设施》强化了事先约定和信息披露要求。其中,明确理财公司应在条约中与投资者事先约定理财富品未来可能运用的流动性治理措施,并按划定向投资者披露理财富品面临的主要流动性风险及治理方式、现实运用措施情形,维护投资者知情权,促进其形成合理预期、作出理性决议。

  例如,在理财富品销售文件中,理财公司要披露开放式理财富品认购、赎回放置,主要拟投资市场、资产的流动性风险评估等信息;若理财富品处在连续运作的历程中,理财公司应在理财富品季度、半年和年度讲述中披露理财富品组合资产情形及其流动性风险剖析等。

  稀奇是在发生涉及理财富品认购、赎回事项调整或潜在影响投资者赎回等事项时,理财公司要实时宣布暂且通告。

  “因此,往后投资者要仔细阅读条约,充实领会理财富品面临的主要流动性风险和理财公司可能接纳的治理措施,妥善做好自身的投资放置和流动性治理。”董希淼说。

  记者获悉,为了更好地实现上述目的,银行业理财挂号托管中央将进一步推动理财行业统一信息披露渠道建设,指导机构通过“中国理财网”开展信息披露,提高信息披露事情尺度化、规范化水平,切实珍爱投资者正当权益。

  “与此同时,中央正在起劲推进理财富品中央数据交流平台建设,通过统一的数据尺度和信息交流渠道,支持理财市场机构加倍高效地开展销售数据挂号和流动性风险治理事情。”银行业理财挂号托管中央统计研究部副主任张锦说。

  有用维护金融市场稳固

  除了珍爱投资者正当权益,《设施》出台的另一主要初衷是有用维护金融市场稳固。

  “当前,银行理财富品正在推进净值化转型,与金融市场、其他资管产物的关联增多,对产物流动性治理提出更高要求。”银保监会上述认真人说,《设施》有助于督促机构增强产物流动性治理,更好提防风险跨市场、跨产物感染。

  为此,《设施》明确提出,理财公司要肩负理财富品流动性风险治理的主体责任,确立健全理财富品流动性风险治理系统,确保理财富品投资运作稳健、净值计价公允。

  详细到投资生意环节,《设施》强调将流动性风险治理贯串于理财营业运行的全流程。

  一是理财公司应当在理财富品设计阶段,综合评估投资资产流动性、投资者类型与风险偏好等因素,审慎确定开放式、封锁式等产物运作方式,合理设计认购和赎回放置;二是理财公司应当连续做好低流动性资产、流动性受限资产和高流动性资产的投资治理,提高资产流动性与产物运作方式的匹配水平;三是理财公司应当连续监测理财富品流动性风险,审慎评估产物所投资各种资产的估值计价和变现能力,充实思量声誉风险、信用风险、市场风险、生意对手风险等的可能影响,并提前做出应对放置。

  “这既是落实‘资管新规’要求、细化理财富品流动性风险治理规则的需要,也是增强理财营业风险提防、维护金融市场稳固的需要。”董希淼说,《设施》充实借鉴了海内外羁系实践,注重与海内外羁系规则保持一致,拉平与公募基金等流动性治理的羁系尺度,有助于削减羁系套利,缔造加倍公正的竞争秩序。

  “整体看来,《设施》的出台对理财公司理财富品流动性风险治理水平提出了更高要求。”建信理财副总裁李丽杰说,接下来,建信理财将根据设施要求,进一步夯实风险治理基础,落实本机构主体责任,连续完善流动性风险内部控制与机制,起劲探索通过金融科技赋能,提升风险监测质效以及抵御风险的能力。

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